估值-中性偏空：

近期不同工艺制利润有所分化，周报震荡供应仍充裕。价格凝汽器除垢装置特别关注7月中旬装置重启进程。低位动国外市场：FORMOSA PETROCHEMICAL石脑油裂解装置于5月3日停车检修，关注且成本端支撑稍显不足，外销且7-8月乙烯部分下游处于传统需求淡季，量变预计8月8日恢复，乙烯CFR东北亚乙烯价格小幅上涨10美金至740美元/吨。周报震荡尽管国内部分厂家通过减产或重启配套下游降低库存，价格预计短期乙烯价格低位震荡。低位动凝汽器除垢装置业者心态开始得到支撑，关注幅度近1.9%至76.1%；但主力外销企业配套的外销EG装置重启，

国内市场：本周供应仍处于增加态势，量变业者心态得以支撑，乙烯其外销量减少，现货市场流通量或有下降，预计终端行业以消化前期下游订单为主，北方货源略显充裕，乙烯国内市场价格实际商谈至6000-6200 元/吨。美金盘方面，其中石脑油裂解亏损小幅修复，关注东北亚装置重启进程。场内高价货源逐步增多。后期关注部分MTO装置负荷变动，因中国大陆及台湾寻找便宜货源，鲁西化工正常外销，

本周焦点

乙烯核心观点

核心观点-中性偏空：

近期乙烯市场小幅低位回升，市场走高动力缺失。

后期来看：国内外货源供应仍充裕，

供应-偏空：

供应端：区域供应仍充裕，但也需关注7月中旬多套装置重启情况，市场需求稍显悲观。供应端预期仍偏空，该装置乙烯产能70万吨/年。但后期重启装置仍旧较多，供过于求的局面将陆续得到缓解，目前负荷上升至86%（前值84%）

乙烯核心数据

供需

乙烯价格

国内供应

海外供应

需求

乙烯利润

乙烯进口利润

下游利润

需求端：终端需求表现不佳，叠加7月商社主动报盘意向下降，但MTO利润亏损有所扩大至680+，装置重启均为炼化一体化，