本周焦点

乙烯核心观点

核心观点-中性偏空：

近期乙烯市场小幅低位回升，关注其外销量减少，外销该装置乙烯产能70万吨/年。量变目前负荷上升至86%（前值84%）

乙烯核心数据

供需

乙烯价格

国内供应

海外供应

需求

乙烯利润

乙烯进口利润

下游利润

供应-偏空：

供应端：区域供应仍充裕，外销后期关注部分MTO装置负荷变动，量变现货市场流通量或有下降，乙烯美金盘方面，对市场影响有限，叠加下游需求预期悲观，

后期来看：国内外货源供应仍充裕，预计8月8日恢复，预计终端行业以消化前期下游订单为主，

估值-中性偏空：

近期不同工艺制利润有所分化，且7-8月乙烯部分下游处于传统需求淡季，业者心态得以支撑，特别关注7月中旬装置重启进程。但后期重启装置仍旧较多，乙烯国内市场价格实际商谈至6000-6200 元/吨。尽管国内部分厂家通过减产或重启配套下游降低库存，供应仍充裕。

国内市场：本周供应仍处于增加态势，装置重启均为炼化一体化，市场需求稍显悲观。CFR东北亚乙烯价格小幅上涨10美金至740美元/吨。其中石脑油裂解亏损小幅修复，关注东北亚装置重启进程。幅度近1.9%至76.1%；但主力外销企业配套的EG装置重启，后期来看，预计短期乙烯价格低位震荡。

需求端：终端需求表现不佳，供应端预期仍偏空，市场走高动力缺失。北方货源略显充裕，因中国大陆及台湾寻找便宜货源，但MTO利润亏损有所扩大至680+，