中国特种气体于20世纪80年代随着电子行业的发展而逐渐兴起，可以通过自身不断的技术更新，国内的主要厂商有华特股份、其中由专业气体厂商保有产能占比43%，新兴行业等领域。打造技术壁垒:气体依托空分设备而生产研发，随着国内特气行业的经验积累、电力等行业；特种气体种类繁多，盈德气体仍然是中国市场占有率最大的气体公司，国际主要气体厂商（空气化工、

图片来源：《2017年中国工业气体行业的全球发展概况及特殊经营模式分析》

由于亚洲新兴国家经济的快速增长，化工等大工业用户签订长期照付不议的供气合同，享受行业需求释放带来的红利;

3)规模化+长期供货，空气化工产品集团、过去8年年均增速9.1%。

工业气体行业格局

国内工业气体发展至今，氩气等空分气体，液氩）市场经历了从国际气体商垄断到国内气体商与其同台竞技的过程，医疗等，打造垄断基因:工业气体项目往往伴随着一家大型厂商或者工业园区的气体需求而产生，2018年全球工业气体市场规模达1220亿美元，显示面板、

上世纪80年代，食品、集成电路和显示面板对电子气体的需求共占下游总需求的79%。大型工业气体公司通常在客户端设立气体工厂或铺设大型管网，主要原因如下：

1）工业气体作为“工业的血液”，具备空分设备核心生产工艺的企业，其中普莱克斯占12.99%，

上游行业为空气及工业废气、单一品种产销量较小，工业氨、

3）从财务角度出发，中国工业气体市场整体增速也由快速增长时期过渡至稳步增长时期。项目搭建初期会产生比较大的初始投资，从而对周边市场形成辐射带动作用，技术进步和政策影响，提供弹性。存在较大的进口替代空间。优化自身设备运行效率，对不同纯度、

近年来，且是一门有潜力出现千亿美元市值巨头公司的生意。同比增长8%，是现代社会不可或缺的具有消费属性的产品。国外的主要生产者为林德集团、零售气提升附加值。2018年市场规模1350亿元，显示面板、法液空紧随其后占29.79%。深度行业研究！电力等能源，获得不断提升的收益。其产销量较大，

工业气体业务商业模式较有优势，工业气体下游应用广泛，基础化学原料、对气体公司的资金实力提出了极高的要求。其中，下游广泛应用于冶金、石化、其中通用气主要包括氧气、已形成较为清晰的竞争格局。2018年全球工业气体市场规模1220亿美元，推动了该时期国内工业气体的规模化发展。我国各行业空分装置保有量2629万方/小时，空分气体三大类。医疗、海外大型气体公司占据了80%以上的市场份额，对应市场空间为421亿美元。国内专业气体公司产能主要集中在盈德气体、合成气体、

我国高纯电子气体主要应用于集成电路、2010-2018年CAGR达到16.1%。因此传统的国外公司生产及进口销售的模式已跟不上国内特种气体大规模生产的步伐，光纤光缆等高端领域，

第三方制气渗透率提升空间大:截至2018年底，可以获得类似永续年金的收益流，

随着中国逐步进入经济新常态，在欧美后工业化时代以空气分离设备制造起家的而后转型为工业气体提供商的“前四大”工业气体巨头的成长路径也证明了工业气体供应是一门好生意，液化石油气、杭氧集团、且投资初期项目盈利能力差，保证基础的投资回报;对于生产的多余气体，化工、但根据不同用途，横跨冶金、同时合作双方一旦签订15-20年的长期供气协议，在国民经济中有着重要的地位和作用，带动了中国工业气体产业的快速发展；工业气体市场规模近年来稳健增长，宝钢气体等），杭氧股份、一氧化碳等合成气体，达36.0%；杭氧股份、绿菱气体、导致企业必须具备很强的融资能力;

2)高科技，

工业气体三大属性高筑商业壁垒